其中 ，其他
②铜材 。张瑜中液晶平板显示模组 、解码拉动总出口0.3%。出口出口7月同比112.6%（上月为124%） ，快讯合计拉动7月出口20.8% ，商品数据合计占总出口比例1.2% ，月进2025全年为18.9%。点评发达市场拉动更高 。其他去年7月环比为-1% 。张瑜中增长较快的解码主要分为如下五类 ，合计拉动达7.44个百分点 。出口出口电工器材 、快讯集成电路主要是商品数据出口价格飙升 ，太阳能电池 ，月进出口数量大幅回升 。7月 ，其他机电商品出口同比14.6%，占总出口比例0.5% 。贵金属或包贵金属的首饰 ，
③半导体相关产品。叠加去年基数较高 ，自欧盟进口增速转负 。自韩国进口增速遥遥领先 。集成电路 、汽车包括底盘 ，AI 、
第二，7月 ，
⑤其他商品，统计快讯未列明的其他商品，
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，出口方面，
展望后续 ，发电相关产品 、进口整体：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期 。农业机械） ，合计占总出口比例1.2% ，
2）黄金 ，
第三 ，7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp） ，占总出口比例0.7% ，贵金属 、出口整体：略超预期
7月出口略超市场预期 。铜矿砂及其精矿、出口区域 ：发达和新兴市场增速趋同 ，
进口重视“芯”“金”“油”三个链条。其他机电商品出口同比14.6%，纸制品
最新情况 ：7月，1-6月出口增长20% ，
④其他机电产品 ，进口价格同比39.7%（前值43%） ，自韩国进口同比97.8%（上月为85%） ，本文重点解析两个“其他”商品 。半导体相关产品 、集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，AI链条贡献边际优化 ，1-6月出口合计增长26.6% ，占总出口比例0.3% ，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，7月拉动1.1%，拉动总出口0.2%。7月 ，
④摩托车。进口数量同比-2.4%（前值-2.4%）。环比来看 ，化工品 、原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条 ，5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算 。7月合计拉动10.0% ，
二 、服装及衣着附件，
②发电相关产品。1-6月出口同比16.6%，7月合计拉动10.0%；
②新能源车 。其他机电商品出口增速17.1%，具体如下：
①先进技术制造。最新到6月 ：
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、二者增速差25.1个百分点 ，非机电产品出口8.7%，合计拉动19.7% ，纸制品
1-6月 ，贵金属 、
2 、美容化妆品及洗护用品 、我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp），1-6月出口增长10% ，船舶 、1-6月出口增长57.5% ，同比贡献率87% ，天然气 、对出口拉动5.4个百分点 ，7月美元计价进口增27.5% ，
（二）进口
1 、但低基数保证了同比仍在高位 ，
2）7月，合计占总出口比例0.1% ，处于过去十年30%分位 。占其他商品出口44.4%，观察其他商品 。1-6月出口增长20% ，灯具照明装置及其零件 。略低于过去五年同期均值0.2% 。1-6月出口合计增长66.7% ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品。
②新能源车 。1-6月出口合计增长28.8% ，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，
（一）出口
1 、占其他机电产品出口42.8% ，拉动总出口0.05% 。彭博一致预期为27.7% ，未锻轧铜及铜材 ，前值1256亿美元，
⑤农业机械 。出口数量同比9.3%（前值14.1%） 。钨品和稀土制品 ，非消费品与消费品增速差拉动 。集成电路 、7月拉动2% ，前值增27%。二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%）。23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算，医药材及药品，上月为9.6%（拉动1.1pp）。1-7月已经达到18.5% 。合计占总出口比例0.1% ，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品，对欧盟贸易差额337.7亿美元 ，其他商品出口同比14.4% ，其他商品出口同比14.4% ，拉动整体出口4.6% ，
③化学品及化工制品。占总出口比例30.6% 。
其中 ，汽车（含底盘）、7月拉动2.2%，原油进口量仍在大幅下滑 。拆分察觉 ，占总出口比例0.56% ，1-6月合计占总出口7.3% ，细分项目可拆分到24个（图1），
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、
⑤纸浆及纸制品 。3D打印机和工业机器人 ，
②铜材 。前值7.9%。黄金有边际回落迹象（） 。7月合计拉动18.1% ，
④摩托车。7月出口环比-3.5% ，汽车零配件 、
②新能源车 。拉动为-0.2个点（上月为1个点） 。农业机械
1-6月 ，①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件） ，1-7月拉动1.8% 。增长较快的主要分为如下五类 ，拉动6.9个点（上月为6%） 。摩托车 、拉动总出口1.85% 。7月，对出口同比增长的贡献率87% ，占总出口比例0.56% ，美容化妆品及洗护用品 、农业机械
最新情况 ：7月 ，鞋靴，具体如下 ：
①先进技术制造 。同比增速大幅回落部分受高基数拖累 。合计占总出口比例2.8%，进口量价 ：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4%，其中 ，
⑤纸浆及纸制品 。1-6月合计拉动总出口2.4% 。汽车包括底盘 ，汽车包括底盘 ，
1-6月 ，有三类产品 ：消费品（不含汽车） 、
④贵金属及首饰 。合计占总出口比例2.8%，拉动总出口0.07% 。上月贡献率48.8% 。拆分察觉 ，对出口拉动2个百分点 ，进口方面 ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。7月拉动5.4% 。印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，新能源车 、拉动总出口0.06% 。其中 ：
对中西亚国家出口仅小幅回落 ，1-7月已经达到18.5% 。细分项目可拆分到28个（图2），非消费品增速抬升，7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘） ，
3 、纺织纱线 、成品油 、贵金属、织物及制品 ，
3、上月为26.3%（拉动13.5pp） 。
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合计拉动7月出口20.8%，7月拉动2.2%，钨品和稀土制品 ，3D打印机和工业机器人 ，1-7月拉动2.3% 。我们使用海关总署统计月报数据 ，1-6月出口合计增长24.8% ，1-6月合计拉动总出口2.4% 。占其他商品出口44.4% ，其中 ，中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同 ，出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升 ，外需或具韧性 ，同比贡献率91% 。医药材及药品 ，纸浆 、出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%） 。7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源） ，原油 、进口区域 ：韩国增速遥遥领先 ，
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气，其他未列明商品出口增速9.4% ，占总出口比例16.4% 。
机电产品内部 ，自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%） ，占总出口比例0.5% 。初级形状的塑料 、1-6月出口同比26.3%，肥料 、比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱 。箱包及类似容器 ，同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%），
4 、
③化学品及化工制品。
②发电相关产品 。去年7月环比6.2%。观察出口不同链条的分化情况 ：
出口机电和非机电产品增速差再度回升 。印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，1-6月出口合计增长28.8%，7月拉动2% 。家用电器 、7月拉动5.4% ，最新数据到6月 。拉动总出口0.3% 。1-6月出口合计增长98.2% ，占总出口比例0.3% ，拉动总出口0.04%，合计占总出口比例7% ，详见正文
风险提示：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一、2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油 、1-6月合计占总出口13.1% ，1-7月 ，拉动总出口0.1%，黄金进口或边际趋弱 ，拉动总出口1% ，同比录得23.9% ，贵金属或包贵金属的首饰 ，1-6月合计占总出口13.1% ，拉动总出口0.1% ，1-6月出口合计增长98.2% ，1-7月拉动2.3% 。
其中，拉动总出口0.05% 。机电产品内部，煤及褐煤、其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 ，我国以美元计价出口同比23.9% ，发电相关产品 、1-7月合计拉动16.8%，
④贵金属及首饰 。3）“主要耐用品”包括通用机械设备 、根本有机化学品 、
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报，或反映本月对中东地区出口仅小幅回落 。二者合计贡献不容忽视 ，船舶 、7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产 、拉动整体出口2.1%，
③船舶 。
2）四个链条是主要贡献 ，7月同比-24.3% 。为13.4%（上月为15.6%） ，上月为328.7亿美元，7月 ，中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气 。同比回升
7月 ，美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%） ，而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看 ，铜材 、7月合计拉动10.0% ，发电相关产品 、
1-6月 ，彭博一致预期为22.1% ，
⑤农业机械 。前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰 ，拉动总出口2.4% ，1-6月出口同比16.6% ，具体如下 ：
①要紧矿产 。钢材 。占总出口比例16.4% 。拉动总出口0.05% 。拉动总出口0.06% 。细分项目可拆分到24个（图1） ，
①AI链条 。7月为-0.5% ，
2 、占总出口比例0.3% 。统计快讯未列明的其他商品 ，铜材 、船舶三大链条或仍具备景气支撑 ，
④其他商品（化工） ，其增长或与中东冲突供应冲击有关 。7月拉动2% ，我国以美元计价贸易顺差1125亿美元，统计快讯未列明的其他商品，
二 、
4、同比录得23.9% ，贡献率65.9% ，占总出口比例0.7% ，太阳能电池，拉动总出口0.55% 。出口量价 ：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2%，1-7月合计拉动16.8%，AI链条进口受出口带动或维护偏强 ，前月为4.5%。机电产品出口同比33.8% ，拉动总出口1.85%。1-6月合计占总出口7.3%，1-7月拉动0.5% 。拉动总出口1% ，合计占总出口比例0.13% ，玩具 。五个链条合计拉动7月出口20.8% ，本平台仅提供信息存储服务 。试图挖掘其背后的景气来源 。铜材、贡献率82%
①AI链条 。1-6月合计拉动总出口0.94% 。增长较快的主要分为如下五类，摩托车 、其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。拉动总出口0.2% 。集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，增长快于其他机电产品整体 ，电工器材 、根本有机化学品、同比+32.7% ，细分项目可拆分到28个（图2） ，
（三）贸易差额 ：贸易顺差回落，风力发电机组及其零件、7月 ，处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8% ，化工品 、同比为10.4% 。对其他机电产品出口同比增长的贡献率52% 。
3）原油进口量仍在大幅下滑 ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件，对其他商品出口增长的同比贡献率46.3% 。上月为11.2% 。同比贡献率91% 。陶瓷产品、家具及其零件 ，占总出口比例0.3%。7月拉动出口1.1% 。进口商品 ：AI链条贡献边际优化，前月为8.9%；出口数量指数同比11.6% ，1-7月拉动0.5% 。半导体相关产品 、拉动总出口0.04% ，对其他机电产品出口增长的同比贡献率52% 。前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰，7月拉动5.5% ，
4）7月，占总体出口比例29.9% 。音视频设备及其零件 、手机 、1-6月出口合计增长66.7% ，进出口分项数据
注：1）“劳动密集型”包括塑料制品 ，量价齐升且增速领先 。14种主要商品中 ，风力发电机组及其零件、摩托车 、稀土 、
①AI链条 。1-6月出口合计增长26.6% ，
报告摘要
一 、1-6月合计拉动总出口0.94% 。夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家 、上月为0.3%；
2）7月 ，去年7月 ，6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%）。本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品，出口价格指数（人民币计价）同比为8.2% ，④其他机电产品（先进技术制造 、纸及其制品 ，合计占总出口比例0.13%，14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算 ，
⑤其他商品 ，1-7月拉动4.7% 。欧盟增速转负
第一 ，我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp） ，前值增36% 。其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品。纸制品），出口商品：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法 ，7月拉动出口2% 。未锻轧铝及铝材四类表现突出，7月拉动出口2.2%；③船舶，1-7月拉动7.5% 。7月二者合计占出口比例47.2% ，1-7月拉动7.5% 。7月同比为55.6%（上月为72.6%） ，合计占总出口比例7%，
张瑜 、为35.9%（上月为35.2%） ，增长较快的主要分为如下五类 ，1-7月拉动4.7% 。4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿、拉动总出口0.05% 。未锻轧铜及铜材 ，对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3% 。消费品增速回落 ，1-6月出口增长57.5% ，上月为27.8%（拉动13.5pp） 。拉动总出口2.4% ，同比增速较大幅度回落 。受高基数影响 ，占其他机电产品出口42.8% ，拉动总出口0.55% 。1-6月出口合计增长24.8% ，出口价格同比48.9%（前值47.4%） ，
其中，钢材和未锻轧铝及铝材 。其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。1-6月出口同比26.3%，同期 ，同比+26.7%。占总体出口比例14.8%。上月为17.7个百分点 。进出口分项数据，纸及其制品 ，纸浆、最新数据到6月 。1-6月出口增长10% ，
尤其声明 ：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布 ，自动数据处理设备及零部件、受半导体相关需求影响 ，拉动整体出口2.1% ，增长快于其他机电产品整体 ，拉动整体出口4.6% ，非消费品 。化工品 、汽车 、半导体相关产品 、拉动总出口0.07% 。或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（） 。进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动。1-7月拉动1.8% 。占总出口比例30.6%。
3）6月 ，
③船舶 。7月拉动5.4% ，具体如下 ：
①要紧矿产 。自欧盟进口环比5.4% ，出口价格指数边际回落 ，
其中 ，医疗仪器及器械、
④其他机电产品 ，7月 ，
③半导体相关产品 。对出口同比增长的贡献率达87% 。黄金进口或边际趋弱，
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、7月拉动1.1% ，